Одним из возможных объяснений изменения бета-коэффициентов является изменение риска ценных бумаг — компании меняют курс действий и рынок, который они обслуживают. Компания, которая была относительно нечувствительной к общерыночным изменениям два года назад, сейчас может обладать высокой чувствительностью — но действительно ли компании настолько изменили характер (уровень риска) своего бизнеса за это время? Я в этом сомневаюсь.
Другим объяснением этому может быть ошибка измерения — крупные случайные ошибки вызывают проблемы при определении соизмеримых бета-коэффициентов за различные периоды времени. Вдобавок у нас есть большое разнообразие рыночных индексов (таких как Биржевой индекс Financial Times 100 — FTSE-100, Биржевой индекс Financial Times всех акций — FTSEAll Share), из которых мы выбираем индекс при расчете исторической изменчивости акции под влиянием рыночных изменений (ее бета-коэффициент).
