При расчете стоимости капитала компании слишком часто ученые и консультанты создают впечатление научной точности. В реальности же за финансовыми цифрами стоят чрезвычайно субъективные оценки или, еще хуже, суждения. Приходится делать выбор между конкурирующими суждениями по ряду вопросов, в том числе и по приемлемой премии за риск, уровню финансового рычага и измерению риска.
Принятие правильного решения основано на знании ограничений для вводимых переменных. Знание того, где при расчете стоимости капитала было применено обоснованное суждение, необходимо для принятия решений, направленных на увеличение стоимости и, таким образом, благоприятствования искусству менеджмента. Короче говоря, окончательное значение необходимой нормы рентабельности менее важно, чем знание факторов, стоящих за расчетами и вероятным размером погрешности. Точность менее важна, чем знание обоснованного диапазона.
