Переменной, оказывающей наибольшее влияние на цену акций, и переменной, по поводу которой возникает больше всего неопределенностей, является ожидаемый темп роста дивидендов. Точность здесь превыше всего.
Детерминанты роста На темп роста дивидендов оказывают влияние три фактора:
Количество ресурсов, удержанных с целью последующей реинвестиции их в бизнес. Это касается процента прибыли, не выплаченной в виде дивидендов. Чем больше средств вкладывает компания, тем выше будет потенциал роста.
Ставка рентабельности, заработанная на эти удержанные ресурсы. Эффективность использования таких удержанных прибылей окажет влияние на стоимость.
Ставка рентабельности, полученная от существующие активы. Это касается суммы, заработанной за счет основных существующих активов, то есть активов, имеющихся в наличии до реинвестирования прибылей. На эту категорию может повлиять внезапное увеличение или уменьшение прибыльности. Если, например, компания занята в разработке и производстве нефти, а в мире наблюдается тенденция роста цен на нее, то прибыльность от существующих активов увеличится. Еще одним примером может служить ликвидация главного конкурента, что повлечет за собой увеличение прибыли на основе тех же активов из-за более высокой маржи, появившейся вследствие улучшения рыночной позиции компании.
Существует большое разнообразие факторов, влияющих на будущую рентабельность акций. Одним их способов обращения с несметным количеством переменных является их разделение на две категории: на уровне компании и на уровне экономики.
