Сутью модели САРМ является то, что инвесторы требуют более высокой прибыльности акций, менее стабильных по отношению к рыночному индексу. Инвесторы требуют, чтобы акции с бета-коэффициентом 1,5 приносили большую прибыльность, чем акции с бета-коэффициентом 1. Когда модель была впервые разработана в 1960-х годах, это было всего лишь утверждение, основанное на теории.
В 1970-х и 1980-х годах были проведены тесты с той целью, чтобы увидеть, действительно ли портфели акций с высоким бета-коэффициентом способны принести более высокую рентабельность в будущем, чем портфели акций с низким бета-коэффициентом. В теории рентабельности портфелей акции с различными бета-коэффициентами будут располагаться вдоль линии рынка ценных бумаг (ЛРЦБ -SML). Так, если вы приобрели портфель, состоящий из акций с бета-коэффициентом 2,0 (ранее эти акции были вдвое менее стабильными на рынке), то через пять лет вы будете ждать от них гораздо более высокой прибыльности, чем от акций, продемонстрировавших низкий бета-коэффициент в историческом отношении с рыночной прибыльностью, скажем бета-коэффициент 0,5.
