Упрощенной версией анализа денежных потоков является прибыль владельцев. Для акций внутренней стоимостью является дисконтированная стоимость прибыли владельца, которую можно изъять из бизнеса на протяжении оставшегося срока ее использования. Это соответствует стандартному анализу денежных потоков за исключением того, что мы рассчитываем устойчивый уровень прибыли владельца за обычный год (подвержена постоянному росту), а не конкретный денежный поток за каждый из последующих годов.
Будущие прибыли владельцев определяются силой и продолжительностью экономического франчайзинга (привлекательность отрасли плюс конкурентная позиция компании в отрасли), качеством руководства и финансовой силой бизнеса. В следующем анализе мы воспользуемся определением прибыли владельца, сформулированным Уорреном Баффеттом (Warren Buffett), но добавим дополнительный фактор в «инвестиции во все новые проекты, направленные на создание стоимости».
