До недавнего времени под стоимостью капитала (требуемого уровня рентабельности) подразумевалась, допустим, стратегия проекта или бизнес-единицы, но мы не вдавались в подробности по поводу того, как рассчитывается необходимая стоимость капитала. Сейчас остановимся именно на этом важном вопросе.
Цель, которая стоит перед руководством ценностно-ориентированной компании, — увеличение долгосрочного состояния акционеров. Это означает достижение большей рентабельности инвестированных средств, чем прибыль, которую акционеры могут получить где-либо еще при вложении средств в проекты с тем же уровнем риска. Акционеры и другие поставщики финансов имеют альтернативную стоимость при вложении средств в вашу компанию. Они могут извлечь средства из вашей компании и превратить их в ценные бумаги конкурирующей компании. Если при том же уровне риска альтернативная инвестиция предлагает большую рентабельность, чем акции вашей компании, то руководство компании, то есть вы, разрушаете состояние акционеров.
Стоимость капитала — это ставка рентабельности, которую компания может предложить поставщикам финансов для того, чтобы побудить их вкладывать деньги в финансовое обеспечение. Эта ставка определяется рентабельностью, предлагаемой на альтернативные ценные бумаги с тем же уровнем риска.
Автосалоны г. Казани
новые автомобили daewoo matiz
все автосалоны Казани
Использовать правильную стоимость капитала в качестве дисконтной ставки очень важно. Если она слишком высока, инвестиции будут ограничены, компания не будет расти так, как необходимо, и акционеры утратят возможность получения большей стоимости. Это окажет косвенное влияние на макроэкономику, что не может не волновать политиков. Например, Майкл Хезелтайн (Michael Heseltine), бывший один срок Президентом Торговой палаты, жаловался:
