По поводу оценки следует сделать еще два замечания. Во-первых, сам процесс тщательной оценки более важен, чем просто получение ответа. Именно понимание предположений и оценка характера входных данных в самом процессе, а не конечный результат, позволяют разобраться в данном вопросе. Именно признание качественного и пусть субъективного характера основных переменных при явно количественном анализе ведет к пониманию стоимости. Мы не в состоянии избежать неопределенности, связанной с оценкой акций, — сумма, которую покупатель готов заплатить, зависит от того, что же случится в будущем, и все же это не является причиной отклонения моделей как нереалистических и непрактичных. Это лучше, чем альтернатива: угадывание всего на всего или сравнение одной акции с другой при отсутствии теоретической базы для выбора какой-либо из моделей. По крайней мере, модели, представленные здесь, обладают тем достоинством, что аналитик может сформулировать свои обоснованные соображения по поводу стоимости акции.
Второе замечание вытекает из первого. Имеет смысл рассматривать различные модели оценки как дополняющие друг друга, а не как модели-конкуренты. Получите ряд значений стоимости при полном осознании всех слабых мест каждого метода и путем обоснованных суждений сформулируйте заключение по поводу оценки стоимости при каждом из них.
