Темпы роста отличаются от компании к компании, но для крупных корпораций ставка роста дивидендов не будет существенно отличаться от роста номинального валового внутреннего продукта (реальный ВВП (GNP) плюс инфляция) в течение длительного периода времени. Если бы согласно долгосрочной тенденции дивиденды действительно выросли сверх такой нормы, они забрали бы увеличивающуюся часть национального дохода, в конечном итоге выдавливая государственный сектор и сектор потребителей. Конечно же, это смешно. Так, в экономике с прогнозируемой долгосрочной инфляцией в 3 процента за год и ростом дивидендов в 2,5 процента, мы можем ожидать долгосрочный рост дивидендов порядка 5,5 процента. Также нет оснований полагать, что компания может увеличивать свои прибыли и дивиденды вечно по ставке, значительно превышающей среднюю ставку роста в экономике вообще. Действительно, сделав такое допущение, мы полагаем, что компания в итоге станет больше, чем экономика в целом. Пройдут годы и даже десятилетия, прежде чем средние корпоративные дивиденды действительно вырастут быстрее, чем вся экономика, и появятся компании с прогнозируемыми темпами роста гораздо выше средних за определенный период времени. Тем не менее отношения «реальный ВВП (GNP) + рост инфляции» дают неплохой ориентир.
