В 2004 году доход от британских государственных ценных бумаг составлял от 4 до 5 процентов. Для иллюстрации возьмем премию за риск, равную 4,4 процента, — среднюю (после события) премию за риск за 101 год. Следует признать, что здесь допущена неточность (даже если некоторые консультанты дадут стоимость акционерного капитала с точностью до одной десятой процента).
Посмотрев на данные, мы можем взять, например, премию за риск в 6,9 процента, для того чтобы показать, что акции произвели гораздо большую премию для британских инвесторов за последний 51 год XX столетия. С другой стороны, мы могли бы взять гораздо меньшее число, если бы предположили, что инвесторы будут удивлены размером реально полученной премии; они не требовали ее изначально, это произошло только потому, что оптимистам (инвесторам в акции) повезло и они получили премию в любом случае — об этой точке зрения у Шиллера (Shiller) (2000) и Димсона, Марша и Стаунтона (Dimson, Marsh and Staunton) (2002) — в будущем они получат меньшую прибыльность сверх ставки государственных облигаций. Прибыльность, требуемая на акции некоторых ведущих британских компаний, использующих бета-коэффициент как единственный риск, влияющий на рентабельность.
