Если в «портфеле» акционера есть акции только одной компании, то риск очень велик. Наличие акций еще одной компании снижает его. Акции третьей и четвертой компаний тоже снижают риск, но уже в меньшей степени. Этот эффект продемонстрирован. Причина снижения риска заключается в том, что рентабельность ценных бумаг обычно не отличается разнообразием при устойчивой положительной корреляции, то есть рентабельность не растет и не падает одновременно на одинаковый процент за одинаковый промежуток времени. В любой момент хорошие новости об одной акции могут компенсироваться плохими новостями о другой.
Обычно если одна акция в портфеле растет, то другая падает, а остальные остаются стабильными. Движение каждой акции зависит от конкретных новостей, поступающих от компании. От разных компаний поступают различные новости, и нет основания полагать, что они будут иметь одинаковую тенденцию, — только хорошую (или плохую). Так, если однажды одна акция в портфеле сообщит об отставке блестящего главы компании, мы можем ожидать падения цен на акции этой компании. Но так как владельцы акций диверсифицировались, то рентабельность всего портфеля резко не упадет. Ведь в это же время другие компании сообщают об удачных рыночных сделках, новых больших контрактах и т.д., заставляя цены на акции подниматься.
Большинство остальных компаний не сообщают никаких новостей, и цены на их акции не движутся вообще. Дело в том, что, не храня все яйца в одной корзине, вы избегаете обвального падения стоимости ваших инвестиций. Риск, или изменчивость портфеля, измеряемый по стандартным отклонениям, сокращается. Чем больше степень диверсификации, тем ниже стандартное отклонение.
