Модель оценки финансовых активов (модель САРМ) определяет систематический риск бета. Коэффициент измеряет ковариацию между прибыльностью определенной акции и прибыльностью на всем рынке (обычно измеряется рыночным индексом, Биржевым индексом Financial Times FTSE), то есть значение бета для акции — это показатель ее чувствительности к общерыночным изменениям. Акция с коэффициентом бета, равным 1,0, имеет тенденцию к рентабельности, которая явно связана с рыночным индексом.
Акции с коэффициентом бета, превышающим 1,0, имеют тенденцию к усиленному движению рентабельности по сравнению с рыночным индексом. Например, компания ВТ имеет коэффициент бета, равный 1,62, и согласно модели САРМ при подъеме рыночного индекса, допустим на 10 процентов, рентабельность акций ВТ будет подниматься на 16,2 процента. И наоборот, если рынок падает на 10 процентов, то прибыль от акций ВТ будет падать на 16,2 процента.
Акции с бета-коэффициентом, меньшим 1,0, такие как M&S с коэффициентом в 0,50, будут менее подвержены изменениям рынка. Так, если рынок поднимает акции, акции M&S не будут повышаться в той же степени. Но если рынок подвергнется снижению, то на каждые 10 процентов снижения акции M&S будут снижать рентабельность всего лишь на 5 процентов. Поэтому такие акции обладают меньшим риском, чем акции ВТ согласно модели САРМ.
