Предположим, что цена удваивается и, следовательно, предлагаемая рентабельность падает до 25 процентов. Недиверсифицированый инвестор будет потрясен, так как у него нет больше акций, чтобы компенсировать то, что он воспринимает как существенный для него риск, состоящий из элементов и систематического, и несистематического рисков.
На финансовых рынках риск, имеющий значение, это степень вовлеченности акции в тенденцию движения всего рынка. Это единственное, что волнует полностью диверсифицированых инвесторов, так как взлеты и падения, вызванные определенными событиями в компании, не влияют на рентабельность портфеля акций, на него оказывают влияние только события на всем рынке.
Это ведет к новому способу измерения риска. Для диверсифицированого инвестора существенным способом измерения риска уже не является стандартное отклонение прибыльности, это именно систематический риск.
